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环保市场频现“借鸡生蛋” 企业负债率不容小觑  

2016-06-28 17:18:59|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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 来源:OFweek

从“大气十条”、“水十条”的落地实施到环保“十三五”规划及“土十条”的预期出台,环保行业预计将带来近20万亿元的“大蛋糕”,上市公司则相继开启“争抢收购标的”按钮,并购重组已成为环保行业发展的催化剂。

节能环保产业作为新兴产业在近年的发展都比较理想,特别是在国家大力推广节能减排政策以来,节能环保市场不断向好。据某知名券商统计的14家港股环保上市公司中,4家收入出现下降,5家收入增速同比在20%以下,其余5家规模较大的公司则取得30%以上的增长,环保行业整体增长十分强劲。

随着我国市场经济快速发展,2016年节能环保行业国内外并购不断,将市场资本化为己用,玩转“借鸡生蛋”财务手段成为企业的发展策略之一,通过看企业的负债情况能够看清楚企业的资金使用效率,对长期的投资者来说是一个重要的参考数据,一般来说,负债率少于30%意味着资金使用效率不高,通常企业会控制在50%左右,而70%是一个危险点,在50%—70%这个范围内企业是可以掌控的,如果高于70%就意味着资金使用情况有点失控。据小编统计的17家港股环保上市公司中,3家负债率超过70%,3家负债率低于30%,其余11家规模较大的公司则将企业的负债率控制在30%—70%左右。

据公开资料,负债率高的企业有:中国环保科技(122.4%)、北控水务(74.91%)、中国水务(74.02%)。

负债率相对比较低的企业有:泛亚环保(29.96%)、中国节能海东青(25.3%)、强泰环保(20.13%)。

负债率控制得比较的好的企业有:康达环保(66.19%)、桑德国际(60.92%)、博大绿泽(59.69%)、中国光大国际(57.67%)、绿色动力环保(52.61%)、中国水业(50%)、粤丰环保(47.75%)、中滔环保(47.63%)、粤海投资(41.84%)、首创环境(38%)、新宇国际(31.05%)。

与2014年61.6%的负债率相比,中国环保科技2015年负债率翻了将近一倍,翻看财报了解到,中国环保科技2015年亏损748.54万港元及经营业务现金流出净额3,30.30万港元,企业商誉及应收款可能拨备减值亏损、出让子公司之亏损及收入减少导致企业负债率进一步扩大。

北控水务与中国水务的负债率比较接近,北控水务表示,2015年企业销售成本提高,水务市场竞争日趋激烈,新增项目不达预期,水务毛利率由2014年的39%下降到37%,以及用于收购及建设水务项目等因素导致企业负债率提高。

泛亚环保、中国节能海东青、强泰环保负债率较低,中国节能海东青表示,2015年负债率下降主要是因为年内的资产总额上升及银行借款减少。

负债率相对稳定的11家企业中,以中国光大国际为例,2015年是该公司发展收益是历史之最,各个业务项目都处于上升阶段,目前我国节能环保基础建设还是开发阶段,中国光大国际包揽大部分的地方政府项目,中国光大国际表示,2015年负债率较2014年有所上升,但由于大部份债务人均为中国当地政府机关,根据过往经验,管理层认为毋须就逾期欠款结余作出耗损拨备,因为信贷质素并无出现重大变化,而有关结余仍被视为可全数收回。

总的来说,2015年节能环保企业负债情况处于良性发展状态,据政府部门预测,“十三五”期间全社会节能环保投资将有望超过17万亿元,年均复合增速20%以上,日前,环保部黄润秋也表示,“十三五”期间,在推动环保重大科技专项方面,环保部将继续加快和强化水专项、大气污染控制技术重点专项、清洁空气研究计划等重点科研专项的实施。

同时,大力推进京津冀环境综合治理、土壤污染治理、地下水污染治理、危险废物和有毒有害化学品的管理,着力攻克一批关键技术。消息一出更是振奋企业的创新热情,未来节能环保产业在市场、技术及创新领域拥有更大的发展空间。

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